发布日期：2025-11-22 17:15点击次数：87
当一家行业龙头在一天内亏掉三年利润，背后是怎样的市场信号？资深财经分析师陈明指出，中光学2025年第三季度亏损1.91亿只是冰山一角——电子、医药、电力设备等主流赛道集体沦陷，甚至传统周期股也出现盈利塌方。订单延迟、研发高企、汇率波动、监管收紧……多重压力下，'爆雷'已成连锁反应。'每一次大型亏损都在逼投资者重新评估行业格局，'陈明分析，'下一个会是谁？'未来中光学或将持续承压，而整个市场的复苏悬念，仍卡在政策与需求的博弈中。
Hello大家好，欢迎收听我们播客，我是主持人凌薇。今天，我们有幸邀请到了资深财经分析师陈明，一起来聊聊最近a股市场上的一个猛料中，光学在一天之内把三年的利润都亏光了。是不是听起来很夸张，对，这跌幅真的是让人咋舌。接下来我们就来好好聊一聊这件事情。对，这个事情真的是最近炒的很热，咱们赶紧进入今天的讨论。咱们第一个瑶聊的就是利润爆雷的概览，咱们就先来聊第一个问题就是2025年中光到底亏了多少。对，这个公司到底在2025年这个第三季度到底出现了多大的利润下滑中光学在2025年的第三季度出现了巨大的亏损，金额高达1.91亿那么这个数字其实比去年同一时期少了将近两倍那这个就直接导致了它的净利润率只有6.2%，三然后它的每股收益也是由正变负，这个数字确实挺吓人的。那这么大规模的亏损背后到底有哪些原影？其实这次大额的亏损公司方面给出的解释，是因为房屋的订单出现了延迟，然后新产品的良率也没有达到预期，所以导致整体的营收大幅下滑，同时公司的研发费用还在持续的高企。再加上一些汇率的波动等等，这些因素就导致最终的业绩就是雪上加霜除了中光学之外还有哪些公司？在这同一个季度也出现了利润大幅下滑。其实不光是中光学就是中期股份也出现了净利润同比下滑，6%百二十二，然后猎和星也下滑了5%百三十。这些公司其实都有一个共同的特点，就是它们都属于电子医药电力设备或者是说煤炭笑费这些主流的赛道里面。听起来，好像整个行业都受到了影响。对没错，而且还有一些本来大家觉得比较稳健的。比如说像华为没电这种传统的周期股，它也出现了盈利的塌方。然后还有一些就是消费类的公司，比如洽洽瓜子也出现了利润下滑。海有一些大家比较熟悉的一些明星公司比如热情生物，还有中文在线，他们都出现了利润下滑百分之百。这些公司其实就把整个市场的担忧都推到了一个极致，那就是说这些公司利润大幅下滑，到底会给市场带来什么样的冲击？其实这种大规模的隐匿的恶化就直接导致了整个市场的情绪变得极为镜慎然后这些公司所在的行业都被拖拽了下来，导致整个a股都跟着遭殃。对，没错，而且就是这些利空的因素，还引发了大家对于经济复苏的疑虑，然后也导致了估值的压缩。很多人担心，这种趋势如果持续下去的话，会对于整个市场造成一个下行的压力，就大家都在观望，就等到这种不确定性消除之前，大家都不会轻易的去镜场。聊了这么久的利润暴戾概览，感觉信息量不小，咱都歇会儿喝口水，待会儿继续。咱们来进入第二部分，就是原因剖析。就想问，你，中光学这次亏得这么厉害，到底主要是哪些因素造成的。中光学其实它本身的业务比较受宏观环境的影响，那它在2025年又遇到了房屋的订单交付延迟，然后新产品的良率又爬坡很慢，所以导致它的营收大幅下滑。同时公司的研发费用还在持续的高企，再加上一些汇率的波动等等这些影素就导致最终的业绩雪上加霜，所以其实背后有好几重打击。对，没错，而且，公司它的主营业务是受到下游需求的减弱，以及竞争加剧的双重的挤压。然后同时，它还有一些大额的计提额一些库存的折旧，还有一些这种一次性的时间，导致它的利润出现了这种大幅的波动。再加上市场对于它未来发展的一些担忧，就导致了它的股价也出现了这种大幅的下跌。那你觉得最近这段时间，这种利润爆雷的现象，为什么就会变得这么多。其实我觉得，就是今年利润爆雷的数量创了新高，其实背后是有很多的因素在叠加的。首先第一个，监管层对于减值的节奏的收紧，那很多公司就只能把损失放到同一个季度里面爆发，那就是说以前积压的一些问题一下子就爆发出来了。没错，然后还有因为疫情的补贴的取笑。以及原材料的涨价等等这些因素的叠加，就把很多公司的利润都压缩到了极致，再加上市场对于经济复苏的疑虑，以及流动性的收紧，就导致了很多公司无论大小都出现了这种。业绩的下滑，甚至亏损。那你觉得就是中光学这次这种利润爆雷会给整个市场带来什么样的连锁反应。其实每当有这种大型的公司出现这种大幅的亏损，都会让投资者对于行业的格局，以及公司的治理都要重新去评估一遍。那中光学它本身又是一个这种光学元件的龙头，那它的业绩直接就影响了整个产业链上的公司的估值，所以说整个市场都会跟着一起紧张。对没错，然后它的这种爆雷也带动了整个板块的下挫。那也让大家对于消费电子，包括一些军工这些板块的前镜都变得谨慎起来，那同时，也让价值投资和这种基本面分析的重要性被推到了一个极致，那就是大家都会去担心说，下一个会不会是我。所以就会引发这种连锁的反应。好了，原因剖析，这部分内容差不多了，咱暂停一下，放点音乐，放松很快回澜我们接下来要聊的就是第三部分了，就是未来展望。那我们就要问了，中光学它接下来的一年财务上会出现哪些新的变化？就是现在中光学它最新的三季报里面，它的规模净利润是负的一亿九千万，然后它的扣非净利润是负的两亿一千万。就是它整个的利润表是大幅下滑的，那它的营收也是同比下滑了差不多26%，它的这种毛利率也降到了6%以下，这些都是非常明显的下滑。对，而且它的这个合同负债也是大幅下降那说明它未来的营收可能也会继续的承压然后它的这个现金流也会比较紧张，它整体的业绩可能会继续的亏损，那它的估值也会继续的被压缩那它的股价也可能会继续的承压。你觉得中光学它接下来的一年在行业和市场竞争当中会面临哪些新的挑战？它所处的这个行业是景气度很低，的光学元件行业。然后它的下游又是以消费电子和军工为主，那这两个下游其实都面临着比较大的需求萎缩的压力。那他的同行也都利润下滑，那甚至有些公司是已经停产了，那它作为一个龙头阿豆难以幸免，那它只能去抢夺有限的市场份额，那它的毛利率也会被进一步的压缩，就是说外部的环境是越来越难。没错，而且它本身就是处于一个转型的阵痛期，那它的这个新产品的量产还要面对良率和成本的双重压力。然后它的这个旧的业务又在萎缩，新的业务又没有贡献利润。再加上行业的价格战又很激烈，它的现金流也很紧张，那它的短期甚至可能会继续的亏损，那它的这个流动性也会比较镜张那他可能还会面临一些债务，或者是一些合作上的风险。你觉得就是中光学接下来一年其实际值会怎么表现？我觉得最近因为行业需求减弱，那它的营收和利润都持续的下滑那它的估值也被压的很低，那它本身的基本面也没有什么改善，甚至它的未来还比较不确定，那我觉得它的股价可能还是会以震荡为主，那下行风险可能还是要大于上行机会。就是说还是偏悲观一些。对，没错，没错，就是，除非有什么新的管理层，或者是说新的业务能够带来一些惊喜。不然的话，可能市场还是会比较谨慎，那它的短期的流动性也比较紧张，那它可能也会受到整个行业的一些拖累。那我觉得，可能就是明年初，可能会有一些短暂的反弹，但是整体的还是很难去乐观。对，今天咱们聊了中光学的利润爆雷，然后也聊了聊整个a股市场在这种压力之下的表现，其实背后反映的都是经济转型和监管的升级之下，传统的一些行业面临的这种阵痛。那未来是不是真的就像大家想的，ibm一样，会越来越难可能还得看政策和需求能不能够迎来新的突破。好了，那就是这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见。
