发布日期：2025-10-09 05:48点击次数：97
一颗国产存储芯片的崛起，背后是整个产业链的协同突围，如同一位顶尖运动员的诞生离不开整个教练团队和支持系统。
中国半导体行业迎来里程碑事件。长江存储科技控股有限责任公司（简称“长存集团”）近日召开股份公司成立大会，选举产生首届董事会成员，标志着其股份制改革全面完成。
根据胡润研究院最新发布的《2025全球独角兽榜》，长江存储估值高达1600亿元，位列中国十大独角兽第9位，成为半导体行业估值最高的新晋独角兽。这一估值水平充分反映了市场对国产存储芯片龙头发展前景的认可。
01 股改落定，存储芯片龙头开启新篇章
长存集团完成股改不仅是公司发展史上的关键一步，也是中国半导体产业发展的一个重要节点。这次股改为公司后续发展奠定了坚实基础。
长存集团作为国内唯一的3D NAND原厂长江存储的母公司，已构建了完整的产业生态。其业务板块涵盖闪存制造、晶圆代工、封装测试、产业投资、园区运营与创新孵化等多个领域。这种全链条布局模式增强了公司的综合实力和抗风险能力。
在股权结构方面，长存集团已形成多元化和稳定的股东构成。2025年4月，公司完成B轮融资，15家机构参与投资，其中包括五大国有银行旗下投资公司。此外，国家集成电路产业投资基金一期及二期等产业资本、多家市场知名私募股权投资机构也位列股东名单。
七月，长存集团新增员工持股平台，进一步优化了治理结构。这两笔融资累计超过百亿元，为公司未来发展提供了充足资金支持。
02 技术突破，国产存储芯片的崛起之路
长江存储的核心竞争力源于其技术创新能力。公司自主研发的晶栈®Xtacking®架构备受业内认可，已三次获得FMS奖项。今年八月，晶栈®Xtacking®4.0创新架构荣获FMS 2025 3D NAND类目“最具创新存储技术奖”。
这一技术架构的创新性在于，它实现在两片独立的晶圆上分别加工外围电路和存储单元，然后通过数十亿根垂直互联通道将两片晶圆键合。这种方法不仅提高了3D NAND的传输速度，还使其拥有更高的存储密度。
长江存储的技术进步轨迹清晰可见。2017年，公司研制出国内首款3D NAND闪存；2023年，推出232层“武当山”芯片，等效存储密度达294层，跻身全球顶级梯队。这些技术突破使中国在高端存储芯片领域实现了从无到有的跨越。
面对外部环境挑战，长江存储加速推进设备国产化，目前国产化率已达45%，并计划在2025年下半年试产首条全国产化产线，目标在2026年实现完全自主化。
03 产能扩张，全球市场话语权提升
长江存储正积极扩大产能，以抓住全球AI算力热潮带来的存储芯片需求增长。根据QY Research预测，全球存储芯片市场销售额将在2031年达到15840亿元，2025-2031年复合增长率为9.3%。
今年9月，长江存储与湖北长晟三期共同出资207.2亿元成立长存三期（武汉）集成电路有限责任公司，其中长江存储出资104亿元，持股50.19%。这一项目目标月产能15万片，2026年冲击15%全球市场份额。
目前，长江存储的月产能接近13万片，计划在2026年提升至30万片。根据Trendforce数据，目前长江存储在全球NAND市场占有率约8.1%，显示出巨大的成长空间。
在消费级市场，长江存储旗下的致态SSD凭借高性价比和国产标签，正在挤压三星870EVO等产品的市场空间。这种市场认可度不仅体现在国内，也在国际市场上逐渐崭露头角。
04 产业链联动，概念龙头迎来发展机遇
长江存储的快速发展为整个产业链带来了巨大机遇。从设备、材料到封装测试，相关企业均受益匪浅。
设备供应领域，多家国内企业已进入长江存储供应链。北方华创的刻蚀机已通过294层NAND产线验证；拓荆科技的PECVD薄膜设备独家供应3D NAND，在长江存储招标份额中占55%；盛美上海的清洗机在长江存储产线市占率达60%；华海清科则是CMP抛光设备长江存储唯一国产商。
材料供应环节，雅克科技的光刻胶和前驱体材料在长江存储材料采购中占比35%；安集科技是CMP抛光液长江存储第一大供应商；沪硅产业作为300mm大硅片核心供应商，已与长江存储签订3年长单。
封装测试领域，通富微电已开展HBM2E封测小批量量产，承接长江存储3D NAND+DRAM全系列委外封测；万润科技子公司长江万润提供NAND封测，产能利用率达到95%；华海诚科作为国内唯一量产颗粒状环氧塑封料的企业，产品为HBM封装不可替代材料。
模组设计企业也蓬勃发展。江波龙的企业级SSD与长江存储共研AI方案，自有主控适配232层NAND；佰维存储的eMMC/UFS模组采购长江存储晶圆，单季出货量增长120%；德明利PCIe 5.0主控与长江存储混合键合技术联调，传输速率翻倍。
05 参股公司，共享存储芯片龙头成长红利
除产业链合作企业外，多家通过参股方式与长江存储建立联系的公司也值得关注。
2025年4月，养元饮品公告旗下子公司泉泓投资出资16亿元投资长存集团，获得后者0.99%的股份。在长存集团完成股改的利好下，养元饮品近两日连续涨停，显示出市场对长江存储发展前景的认可。
部分上市公司通过参股的投资公司，也间接参与到长存集团B轮融资。央视融媒体产业投资基金参与B轮融资，背后上市公司包括国脉文化、南方传媒、当虹科技、市北高新、东方明珠等。厦门辰途华恒二号创业投资基金也参与B轮融资，背后上市公司是大众交通。
需要说明的是，上述公司参股比例均较低，投资者应关注这些公司与长江存储的实际业务关联度，而非简单追逐市场热点。
06 投资逻辑，多维视角把握存储芯片机遇
长江存储概念股的投资逻辑可从多个维度分析。国产替代是核心逻辑之一。长江存储294层NAND已通过华为、联想验证，国产机+国产料闭环已跑通，设备、材料、封测环节全面内资化，替代空间超过十倍。
AI驱动存储芯片需求增长。一台AI服务器DRAM用量是普通服务器的8倍，NAND用量是3倍。IDC预测，2025年AI带来的存储增量将占整体市场28%，长江存储产业链将直接受益。
行业景气度持续向上。今年9月前三周，DDR5合约价再涨12%，NAND Flash颗粒价格上涨15%。主要原厂同时宣布第四季度继续减产，供需关系进一步改善，为存储芯片价格提供支撑。
资本运作预期升温。长存集团完成股改被视为其资本市场迈出的重要一步。参考长鑫存储已启动上市辅导，市场对长江存储后续资本运作抱有期待。
全球AI算力热潮持续推高存储芯片需求，行业正迎来新一轮成长周期。长江存储作为国内存储芯片产业的领军企业，完成股改标志着其发展进入新阶段。
从设备材料到封装测试，从直接参股到业务合作，长江存储的崛起为整个产业链带来了巨大机遇。投资者可沿着国产替代、AI驱动、行业景气度提升和资本运作预期四条主线，把握这一历史性投资机会。